자본잠식과 부채에 대한 이자 지급

Asset = 
Debt + Capital

기업 회계의 기초 중 기초인 공식이 있다. 그것은 바로 [ 자산 = 부채 + 자본 ] 라는 공식이다. 기업이 설립 되면서 그 기업의 근간을 이루는 공식인 것이다. 이 중 자본 역시 둘로 나뉠 수 있다.

자본 = 납입자본금 + 이익잉여금

기업이 설립 되면서 주식을 발행해 모집한 자본금이 납입자본금이며, 기업을 경영하면서 수익을 내어 주주들에게 배당금 명목으로 분배하고 남은 돈이 이익잉여금이다.


이 상황에서 기업의 경영실적이 악화 되어 계속해서 손실이 나면 그동안 쌓아 왔던 이익잉여금이 줄어들기 시작하고 이익잉여금이 바닥이 날 경우에는 납입자본금까지 기업의 손실을 충당하기 위해 사용 되기 시작 한다. 이러한 상황이 벌어지면 자본잠식이 발생 했다고 말한다.
기업이 계속해서 노력해도 역시나 기업의 사정은 나아지지 않고 계속해서 적자가 누적 되는 상황이 이어진다면 결국 납입자본금 역시 바닥이 나게 되고 자본금이 0 또는 음수 값이 나오는 상황이 발생할 수 있다. 이 상황이 위 자본잠식이 심화된 자본전액잠식 혹은 완전자본잠식의 상황이다.

이러한 프로세스에서 볼 때 어떤 한 기업이 자본잠식의 상황 - 납입 자본금의 일부가 손실된 경우 - 에 있더라도 재무 구조상 부채에 대한 비용  - 이자 - 지급은 확률적으로 가능함을 알 수 있다.
보통 자본잠식의 경우 기업의 재무구조가 악화 된 상황이기에 주가는 물론 채권도 재무구조 악화에 대한 불안감으로 저렴한 가격에 시장에 나올 수 있다. 채권 투자자의 입장에서는 이러한 경우 더 높은 투자수익률을 기대할 수 있으므로 오히려 기회가 될 수도 있다.
물론 더 높은 수익률은 그 뒤에 존재하는 지급불이행에 대한 위험을 감수 해야 하는 상황이지만 잘 판단한다면 매우 좋은 투자의 기회가 될 수도 있을 것이다.